应收账款压顶！宾酷网络IPO闯关背后的财务隐忧
您是否想过，一家代理陌陌和B站广告投放的公司，IPO路上最大的绊脚石是什么？1月5日，宾酷网络披露招股书及问询回复，揭开了新媒体营销商的光环下的隐痛——应收账款积压如山。
《每日经济新闻》记者深入调查发现，宾酷网络对广告代理公司的应收账款持续攀升。截至2020年上半年末，其应收账款账面价值达9.39亿元，占总资产比例高达89.60%，几乎压垮企业命脉。
应收账款规模惊人，现金流持续告负
宾酷网络核心业务是为客户提供媒介策略优化和采买服务。招股书显示，公司已拿下咕咚、陌陌等媒体的独家代理权，以及斗鱼、哔哩哔哩等平台的核心代理资格，展现出多平台战术布局。
图片来源：宾酷网络招股书（申报稿）截图
数据显示，2017年至2020年上半年，宾酷网络营收从5.09亿元增至14.44亿元，净利润也从2561.84万元跃至1.24亿元。然而亮眼业绩背后，经营性现金流连续为负，三年一期累计赤字超2亿元，凸显资金链紧张。
宾酷网络解释称，现金流问题主因上下游结算时间差。收入增长带动采买支出增加，而客户回款延迟导致资金沉淀在应收账款中。截至2020年上半年，应收账款余额达10.14亿元，占营业收入比重108.3%，坏账准备计提7470.16万元。
两大客户偿付能力拉响警报
宾酷网络声称客户多为信誉良好的国际4A公司，但应收账款余额前五名中，胤湃集团和上海巍岚两家本土广告公司占比合计52%，资本实力薄弱。
截至2020年上半年末，宾酷网络应收账款余额（合并口径）前五名情况
图片来源：招股书（申报稿）截图
调查显示，胤湃集团实缴资本仅305万元，上海巍岚注册资本100万元，参保人数均不足20人。这两家公司期后回款比例不足60%，远低于国际4A客户近80%的水平。截至2020年11月，其2019年末应收账款仍有数千万元未收回。
宾酷网络将回款慢归咎于长链条结算，但记者致电求证时，胤湃集团回避回应，上海巍岚推诿，宾酷网络仅表示“详见招股书”。公司虽声称未发现客户经营异常，但曾因乐视坏账计提超2000万元，前车之鉴令人担忧。
报告期内，宾酷网络对乐视应收账款和预付款项坏账准备计提、转回、核销情况
图片来源：招股书（申报稿）截图
每日经济新闻
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